一级市场的月之暗面和DeepSeek，估值叙事「溢价」从何而来

月之暗面（MoonShot AI）发布了其最新版本的模型 Kimi K3，凭借在各项评分上的领先表现，引起资本市场的高度关注。据月之暗面在X上的介绍，K3是一款拥有2.8万亿参数的多模态模型，支持 100万token上下文，具有原生视觉能力，并采用多项创新技术。 Artificial Analysis 称， Kimi K3在Artificial Analysis 智能指数（Artificial Analysis Intelligence Index）上得分为57。 其智能水平可与Opus 4.8和GPT-5.5相当，但仍落后于Fable 5和 GPT-5.6 Sol。