上游订单爆表、下游不计代价，“大空头”查诺斯：AI这笔账为什么算不过来

在本轮AI基建热潮中，资本正以历史罕见的规模和速度涌入一个经济逻辑尚未得到验证的赛道，而市场却选择为”承诺”而非”现实”定价。 近日，华尔街知名空头、Chanos & Co.创始人Jim Chanos（查诺斯）在Risk Reversal播客中发出警告：当前AI基建投资的规模远超互联网泡沫时期，数千亿美元的资本支出建立在短期现货定价之上，却被用于做出长达二十年的资产投资决策；大量设备堆积仓库、尚未投入使用，折旧计提被会计处理手法推迟反映；上游芯片供应商订单爆满，下游买家则不计代价、争相锁定算力——但这笔账，从根本上就算不过来。Chanos表示，这是他职业生涯中见过的多空分歧最大的时刻之一。