大摩：腾讯控股加大 AI 投资短期利润受压 目标价下调至 650 港元

摩根士丹利发布研报称，腾讯控股（00700）正加大在基础模型、新人工智能产品及 GPU 方面的人工智能投资 … 该行指出，2026 年人工智能投资将显著增长，腾讯在 2025 年对新人工智能产品的投资达 180 亿元人民币，并预期 2026 年将增加超过一倍 … 这些前置的人工智能投资短期内或将对利润率构成压力，导致 2026 年盈利增长慢于收入增长。

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