2026 年 3 月，科技巨头相继发布财报，呈现出 AI 赛道的「冰火两重天」：一面是「全球大模型第一股」智谱 AI 在盈利预警中披露亏损持续扩大，另一面是腾讯首次披露其广告业务因 AI 增效实现利润率历史新高 … 这并非偶然，它精准标示了 AI 产业价值的流动方向 —— 从「造模型」的实验室，涌向「用模型」的国民级应用 … 长期来看，价值将流向那些 ** 能将 AI 转化为清晰财务回报的公司 **—— 或是通过 AI 提升核心业务利润率（如腾讯），或是通过 AI 服务稳定获取企业客户（如阿里云）。
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