以黑石、贝恩资本和布鲁克菲尔德资产管理为代表的私募巨头，正将目光从软件转向「低淘汰率重资产」（HALO），工业制造、能源、基础设施乃至国防领域成为新的争夺焦点 … 所谓 HALO，即「低淘汰率重资产」，指那些被认为 ** 不易被 AI 淘汰的实体资产，涵盖船舶发动机、传送带等工业制造业上下游 … 进入 2026 年，Anthropic 等 AI 初创企业推出的新工具，令私募投资组合中大量 SaaS 企业的商业模式遭受直接冲击，行业对过度集中于软件资产的担忧迅速升温，潜在减值风险随之浮现。
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