智谱首份财报背后，新故事难讲

登陆港股不足三个月的“大模型第一股”智谱AI，发布了上市后的首份年度业绩报告。但对于国内大模型行业而言，这份财报的意义远不止于一家上市公司的年度经营复盘。从2023年百模大战的狂热，到2024年价格战的内卷，再到2025年全行业转向商业落地的理性，三年时间里，市场对大模型公司的评判标准，已经从“能不能做出模型”，变成了“能不能做出可持续的…（来源：钛媒体）