MiniMax 和智谱都已经公布了上市后的首次年报，我们从当前的财务结构、商业模式和增长质量分析，谁在商业路径上更接近 Anthropic … 智谱 41.0% 的毛利率目前虽高于 MiniMax 的 25.4%，但前者因规模不经济而承压，后者则展现出了软件订阅模式特有的网络效应 … 无论是智谱、MiniMax 还是月之暗面，要在巨头环伺的 AGI 竞赛中存活下来，仍需要在这场没有终点的研发军备赛中继续奔跑。
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MiniMax 和智谱都已经公布了上市后的首次年报，我们从当前的财务结构、商业模式和增长质量分析，谁在商业路径上更接近 Anthropic … 智谱 41.0% 的毛利率目前虽高于 MiniMax 的 25.4%，但前者因规模不经济而承压，后者则展现出了软件订阅模式特有的网络效应 … 无论是智谱、MiniMax 还是月之暗面，要在巨头环伺的 AGI 竞赛中存活下来，仍需要在这场没有终点的研发军备赛中继续奔跑。