德意志银行全球宏观与主题研究主管 Jim Reid 在研究报告中，把今年的核心图景概括为：1999 meets 1990, but hopefully not 1973，即 AI 热潮像 1999 年，地缘冲突和油价冲击像 1990 年，希望不发展成 1973 式的全面能源危机 … 一旦霍尔木兹关闭拖到三季度，油价路径会变成另一套：布伦特接近 150 美元 / 桶，全球增长风险开始非线性放大，欧洲最先承压，因为能源进口依赖更高、货币政策还要面对通胀反弹 … 油价和关税可能是暂时冲击，但需求偏强、AI 投资带来的短期价格压力、通胀预期抬升，都让”通胀自然回到 2%”这条路更难走。