总市值突破 1 万亿港元，盘中涨幅一度超过 40%，今年累计涨幅已经超过 2000% … Wind 数据显示 2026 年 5 月智谱单月上涨 83.76%、市值增长近 4000 亿港元，但当月累计换手率仅 11.89%、月成交 311.01 亿元 —— 数百亿成交即推升了数千亿市值 … 智谱 2025 年上半年的 API 调用业务贡献了公司接近 85% 的营收，ToB 的故事是真的在落地，但和 Anthropic 的差距还是巨大 ——Anthropic 的 ARR 已经在 300 到 500 亿美金之间，智谱 25 年的收入是 7.4 亿 rmb，倍数差距可能超过 500 倍。