在高盛 15% 年化投资资本回报率（ROIC）的基准假设下，Alphabet、微软、亚马逊、Meta、甲骨文及 SpaceX 六大美国超大规模云服务商，需在 2028 至 2030 年间累计实现约 1.42 万亿美元的收入，才能为其”第二阶段”（2026 至 2027 年）AI 算力资本支出提供合理回报。高盛将 AI 算力建设划分为三个阶段：2023 至 2025 年的”第一阶段”总资本支出约 6330 亿美元，年均约 2110 亿美元。随着近期资本支出规模逐渐被市场消化，当前投资者争议的焦点已转向两个紧密关联的问题：本轮 2026 至 2027 年资本支出能实现怎样的回报，以及 2028 年及以后的长期资本密集度将如何演变。